Серафимское юридическое агентство
Назад

Независимая оценка бизнеса и оценка предприятия

Опубликовано: 22.02.2020
0
1

Когда требуется оценка бизнеса

Стоимость бизнеса оценивается таким образом:

  • проводится анализ рынка, на котором активно действует предприятие;

  • собираются сведения об исследуемом объекте;

  • рассчитываются и согласовываются полученные данные;

  • формируется отчет.

Цена компании зависит от стоимости пакета акций. Оценка проводится для бизнеса, независимо от вида акций (миноритарный, мажоритарный, блокирующий и контрольный пакет).

Для проверки и анализа понадобится следующий комплект:

  • правоустанавливающие документы;

  • уставные;

  • свидетельство регистрации;

  • список имущества, недвижимых объектов, ценных бумаг;

  • налоговые и бухгалтерские отчеты;

  • список дочерних предприятий;

  • справки о наличие долгов (если они есть).

В зависимости от целей проверки, пакет документов может дополняться другими сведениями.

Бизнес всегда должен стремиться к увеличению прибыли, однако любой бизнес, время от времени, переживает спад, убыток и прочие «побочные эффекты». Прежде, чем предпринимать стратегические шаги по развитию или финансовому оздоровлению, следует правильно оценивать ситуацию и возможности, для этого необходимо располагать точной информацией и реальными цифрами.

  • Слиянии с другим предприятием;
  • Эмиссии ценных бумаг;
  • Оценки эффективности и перспективности бизнес проекта;
  • Выделения долей в капитал другого предприятия;
  • Участия в операциях фондовых бирж;
  • И других.

Случаев, когда может потребоваться оценка бизнеса, не только по желанию заинтересованной стороны, но также и по решению суда, достаточно много. Основной задачей процедуры является проведение грамотного и четкого анализа финансовых показателей, с целью определения рыночной стоимости в денежном эквиваленте.

Процедура оценки бизнеса инициируется заказчиком на основании заявления либо определения судебного органа.  Необходимый пакет документов может отличаться, в зависимости от целей экспертизы, ситуации и состоянии предприятия.

  • Уставные документы: ОГРН, ИНН/КПП, Устав, выписки из реестра, все изменения и дополнения;
  • Разрешительная документация: лицензии, сертификаты, патенты;
  • Бухгалтерская отчетность за последние три года;
  • Балансовый отчет;
  • Выписки из реестра акционеров, отчеты об эмиссии ценных бумаг;
  • Справки о размерах полученных и выплаченных дивидендах;
  • Документы, подтверждающие право собственности на имущество;
  • Документы о наличии долговых, кредитных обязательств, обременений.

Независимая оценка бизнеса СПб

Эксперт-оценщик заранее определяет перечень необходимых документов, запрашивает их у заказчика, предварительно проконсультировавшись, и выяснив все обстоятельства и задачи.

Как работает доходный подход

Всю важность оценки бизнеса особенно хорошо понимают специалисты: по словам Владимира Твардовского, руководителя отдела доверительного управления ИК «Ай Ти Инвест», экспертная оценка бизнеса в его компании проводится не менее двух раз в год. Но инвестиционные компании могут себе это позволить: они относительно небольшие, их бизнес узкоспециализирован и потому легко оценивается.

Пока же в большинстве российских компаний просто не понимают, зачем им нужно знать стоимость бизнеса и почему так необходима периодическая экспертная оценка. Директор по развитию компании «Фарбис» Ольга Гуляева считает, что предприятию не нужна оценка, пока оно не станет публичным. В ином случае, по ее словам, оценка будет служить только для самоутверждения директора или собственника.

  • Во-первых, мониторинг состояния компании позволяет понять акционерам, насколько эффективна работа менеджмента, и определить направления дальнейшего развития.
  • Во-вторых, менеджмент должен знать стоимость своего бизнеса при обращении к сторонним инвесторам и кредиторам с целью получения дополнительного финансирования.
  • В-третьих, оценка нужна для того, чтобы корректно и правильно учесть активы, которые были созданы в результате работы компании.

Все эти факторы учитывал Валентин Зверев, генеральный директор мебельной компании «Шатура», когда в далеком 1995 году впервые привлек иностранных аудиторов. Тогда владельцу комбината требовалось понять, что же оказалось в его руках. Оценка позволила отсечь непрофильные направления бизнеса и сосредоточиться на производстве корпусной мебели.

Есть три основных подхода для экспертной оценки стоимости бизнеса: доходный, сравнительный и затратный. На практике встречаются самые различные ситуации, и для каждой из них нужен свой метод. Поэтому для начала придется проанализировать ситуацию. Некоторые виды компаний оцениваются только на основе их коммерческого потенциала, например сеть магазинов.

Если на рынке обращаются десятки однородных компаний, скажем, телекоммуникационных, разумнее применять сравнительный метод. Для оценки сложных и уникальных предприятий, таких как «Газпром» и любых других монополистов на своем рынке, больше других подходит затратный метод.

В этом случае будущая прибыль рассматривается как основной фактор, определяющий стоимость компании. Оценщик учитывает соотношение собственных и заемных денег фирмы (структура капитала), прошлые результаты деловой деятельности, перспективы развития компании, отраслевые и общеэкономические факторы, время получения выгод и возможные риски.

К этому подходу относятся методы прямой капитализации дохода и дисконтированных денежных потоков (ДДП). Первый применяется к «зрелым» предприятиям, которые уже успели накопить активы. Второй больше подходит для оценки молодых предприятий, не успевших заработать достаточно прибылей для повышения капитализации, но вышедших на рынок с перспективным конкурентоспособным продуктом.

Аналитик инвестиционной компании «КапиталЪ» Андрей Дрогобыцкий на вопрос «Как оценить бизнес?» советует покупателям бизнеса применять метод прямой капитализации. «Он помогает инвестору сориентироваться в привлекательности бизнеса, следовательно, в его доходности, — говорит он, — помогает понять, чего можно ожидать от покупки в будущем».

В методе капитализации для определения стоимости величина годового дохода компании делится на ставку капитализации (отношение рыночной стоимости имущества к приносимому им чистому годовому доходу): V = D/R,

где V — стоимость бизнеса; D — чистый доход компании за год (периодический доход); R — ставка капитализации.

Независимая оценка бизнеса и оценка предприятия

Большинство опрошенных финансовых директоров наряду с другими используют метод дисконтированных денежных потоков. Суть его заключается в прогнозировании денежных потоков предприятия, которые затем последовательно дисконтируются для определения стоимости будущих доходов. Алекс де Валухофф, директор по корпоративному управлению и финансам мебельной компании «Шатура», ставит ему в плюс учет стратегии предприятия и изменений параметров бизнеса, а его коллега Владимир Твардовский использует этот метод для определения текущего потенциала стоимости компании и моделирования различных вариантов развития событий.

Предлагаем ознакомиться  Как подать жалобу на управляющую компанию

В мировой практике этот метод экспертной оценки бизнеса чаще других. Он точнее других определяет рыночную цену предприятия, а следовательно, более интересен для инвестора. С помощью его оценщик называет приблизительную сумму, которую инвестор готов заплатить с учетом требуемого процента дохода на инвестиции в этот бизнес. Но метод ДДП необходимо использовать с оглядкой на результаты оценки другими способами.

По мнению Владимира Твардовского, именно он дает наибольший простор для увеличения стоимости предприятия. «Стоит увеличить горизонт планирования, а ставку дисконтирования уменьшить, — говорит он, — как можно получить оценку, превосходящую предыдущую в два-три раза. Другие методы дают меньшее поле для подобного маневра, поэтому именно на них необходимо ориентироваться покупателю.

И в любом случае не полагаться на число, полученное лишь на основании одного метода». Алекс де Валухофф соглашается с ним, говоря, что в определении стоимости ресурсов и капитала при помощи ДДП большое влияние на оценку может оказать точка зрения тех кругов, для которых она делается. V = CF(t 1) / (K — g),

где V — стоимость бизнеса; СF(t 1) — денежный поток доходов за год t (отсчет от даты проведения оценки); К — ставка дисконта; g — долгосрочные темпы роста денежного потока.

При сравнительном подходе в экспертной оценке бизнеса акции решают все. Сравнительный подход сопоставляет рассматриваемый бизнес с аналогичными, цена которых известна на рынке. Подход основан на принципе замещения — инвестор вряд ли купит компанию, если ее стоимость сильно превышает среднерыночную, и будет искать что-нибудь подешевле.

Сравнительный подход хорошо работает на Западе, в российской же действительности он используется крайне редко. По мнению Андрея Дрогобыцкого, это связано с тем, что слишком мало компаний-аналогов. В рамках сравнительного подхода в оценочной практике принято выделять три основных метода: рынка капитала, сделок (продаж) и отраслевых коэффициентов. Все они так или иначе используют информацию, полученную с фондового рынка.

Независимая оценка бизнеса и оценка предприятия

Например, в методе рынка капитала за основу берется стоимость предприятий-аналогов, акции которых торгуются на рынке. Его использование гарантирует высокую скорость и правдивость, но при условии достоверности информации. Порой приходится вводить коэффициенты дисконтирования. «Их использование, — рассказывает Владимир Твардовский из „Ай Ти Инвест», — позволяет скорректировать величины оценки и понять, как в принципе компанию может оценить рынок, в том числе сторонний инвестор или кредитор».

Метод сделок также основывается на анализе цен акций с тем отличием, что здесь рассматриваются пакеты акций сходных компаний выше контрольных. С точки зрения инвестора, оба метода позволяют действовать по принципу «альтернативы инвестиций»: можно вложить деньги либо в оцениваемое предприятие, либо в его рыночные аналоги.

отрасли, производимой продукции, ее ассортимента и объемов производства. Но так как полностью идентичных компаний просто не существует в природе, приходится использовать ценовые мультипликаторы, то есть коэффициенты, показывающие соотношение между рыночной ценой предприятия и финансовой базой, например прибылью, выручкой, денежным потоком.

Несколько отличается от двух предыдущих метод отраслевых коэффициентов: он основан на использовании заранее рассчитанного соотношения между ценой продажи предприятия и его производственно-финансовыми характеристиками. Например, было определено, что цена рекламного агентства составляет 0,7 от его годовой выручки.

В основном метод используется для оценки малых предприятий и считается вспомогательным. Сегодня его трудно применять из-за отсутствия надежных статистических данных в России. Тем не менее Алекс де Валухофф говорит, что активно применяет метод сравнительных коэффициентов, несмотря на то, что он плохо отражает стратегические решения компании.

Для молодых и банкротов. Если стоимость предприятия рассматривается с точки зрения понесенных издержек, то это затратный метод. Вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета балансовая стоимость активов предприятия редко соответствует рыночной стоимости, значит, их надо переоценить.

Для этого после определения реальной (рыночной) стоимости всех активов из нее вычитаются все обязательства компании. В этом заключается главное преимущество подхода: он основывается на конкретных активах, что устраняет значительную часть умозрительности, присущей другим методам. Но, с другой стороны, не учитываются перспективы бизнеса и возможный доход.

С какими целями проводится оценка бизнеса и предприятия?

оценка бизнеса

Бизнес — занятие, деятельность, приносящая деньги. Он состоит из процессов, а строится на активах (имущественных, неимущественных, интеллектуальных, нематериальных). Они вносятся в дело, приобретаются в процессе деятельности, создаются ради перспектив — извлечения дохода. Это цель, на которую направлены все меры и мероприятия, повышающие эффективность деятельности.

Бизнес по разным причинам полностью или частично переходит из рук в руки. Его дарят и наследуют, делят и расширяют.

Бизнес меняют, продают и перепродают, забирают за долги или закладывают, предпринимают действия, дабы не разориться.

За время существования с бизнесом происходят эти и другие процессы. Их много, каждый специфичен. Профессиональная оценка стоимости действующего предприятия, имеющего набор активов и обязательств, приносящего прибыль или убыточного, необходима, чтобы:

  • не прогадать при продаже, дележе, инвестировании;
  • не попасть в лапы мошенников и злоумышленников;
  • не оказаться банкротом, вроде бы покупая доходное дело.

Действующий или потенциальный владелец/совладелец не может предпринимать какие-либо шаги бездумно. Нужна проверка и подтверждение законности, состоятельности. Важен трезвый расчет перспектив продажи или вложений, развития и расширения.

Предлагаем ознакомиться  Какие документы нужны для развода через загс

Каждый предприниматель заинтересован в том, чтобы не продешевить или не переплатить. Для этого и необходимо получить точную, официальную оценку бизнеса.

Вы хотели бы заказать оценку и выяснить реальную стоимость бизнеса?

Обращайтесь в группу компаний «Платинум»!

Если не осуществлять своевременно оценку состояния своего бизнеса, то есть риск пропустить какой-либо важный нюанс, который впоследствии может повлиять на развитие дела и стабильность получения прибыли. Стоит учитывать тот факт, что только профессионал способен провести данную процедуру качественно – нельзя доверять эту важную работу недобросовестным или просто неопытным оценщикам.

Главные вопросы, на которые необходимо ответить при оценке бизнеса, это:

  • прибыль на сегодняшний день;
  • прогнозы по росту прибыли в будущем;
  • рентабельность.

Независимая оценка бизнеса и оценка предприятия

Нужно понимать, что оценка бизнеса включает в себя не только сферу внутренних коэффициентов убытков/прибыли предприятия: интересы бизнеса могут меняться, соответственно времени и ситуации, поэтому не менее важна осведомленность об экономической ситуации в мире и своей стране. То есть имеют значение не только сведения из бухгалтерии, информация о конкурентах и местные показатели, но и более глобальные факторы.

Качественная оценка компании – это всегда справедливая и объективная рыночная стоимость, а не та, что касается целей оценки. Это экспертное мнение, которое не должно впоследствии перепроверяться на предмет «справедливости».

Направлений для оценки бизнеса несколько, перечислим основные:

  1. Определение текущего положения на рынке. Можно выявить, насколько успешно развивается компания, как она продвигает себя, является ли действительно популярной среди клиентов.
  2. Оценка долей бизнеса для установления частей у владельцев.
  3. Выявление стоимости в случае продажи. Если вы хотите реализовать компанию, то эта информация будет крайне важна. Можно определить точную сумму, которую вы сможете получить.
  4. Оформление кредита. Нужно предоставить информацию о текущем финансовом состоянии организации. Она поможет банку принять решение о выдаче займа.
  5. Можно выявить перспективы развития, возможность продолжать работу, подсчитать точную прибыль.
  6. Определение имущества. Оно используется не только при осуществлении непосредственной деятельности, но и обеспечивает обязательства.
  7. Оптимизация работы и повышение эффективности. Во время изучения можно найти основные проблемы для их последующего устранения. За счет этого улучшается функционирование и можно получать максимальные доходы с деятельности.
  8. Выявление правильности управления, насколько принимаемые решения соответствуют ситуации. Владелец получает информацию о реальной квалификации руководителей, может провести дополнительное обучение для них.
  9. Проведение раздела организации на несколько долей.
  10. Ликвидация, реорганизация и другие операции.
  11. Банкротство. После принятия Арбитражным судом решения о ее начале, обязательно проводится оценка имущества предприятия для установления полного перечня активов.

Потребоваться услуга может и во многих других случаях. Важно, чтобы процессом занимались профессионалы. Тогда вы можете быть уверены, что вся процедура пройдет на высшем уровне и не возникнет проблем.

Документы для оценки бизнеса

Порядок взаимодействия с оценочной организацией

  • Подача заявки на проведение оценки;
  • Выяснение целей и задач оценки бизнеса;
  • Согласование модели оценки стоимости бизнеса;
  • Заключение соглашения о проведении независимой экспертизы;
  • Определение пакета документов для исследований и анализа;
  • Согласование даты проведения оценки;
  • Получение отчета об оценке;
  • Оплата услуг и подписание закрывающих документов.

Стоимость услуг по оценке бизнеса и предприятий будет складываться, исходя из совокупности поставленных целей и задач перед экспертом, объема и сложности работы. Конечная стоимость услуг может отличаться от предварительной, но всегда будет являться оправданной и обоснованной перед клиентом.

Наши эксперты имеют огромный опыт в оценке бизнеса и предприятий различных сфер и форм собственности. Обращаясь к нам, вы получите профессиональный и точный отчет об оценке в кратчайшие сроки. Мы также готовы провести досудебную и судебную экспертизу с выдачей экспертного заключения и отстоять ее в суде.

С уважением к Вам и вашему бизнесу,

Юридическая компания «Деловой подход»

Добровольная оценка

Количество проведенных оценок бизнеса растет с каждым годом. Эта связано с тем, что предприниматели пришли к пониманию высокой вероятности риска (без своевременной оценки) столкнуться с крупными расходами. Добровольную оценку, как правило, проводят в следующих случаях:

  • Необходимость купить, либо продать компанию или инвестировать в нее средства. Продавец хочет получить выгоду от продажи, покупатель не желает переплачивать за «кота в мешке»;
  • Расчет возможного дохода. Владелец анализирует перспективность компании, сравнивает ее с потенциальным новым проектом или другими способами вложения средств, чтобы сравнить доходности. Это нужно для формирования вывода о том, что именно выгоднее: инвестировать в текущий проект или направлять деньги в другой;
  • Создание франшизы;
  • Определение размера роялти. Для этого нужна оценка  бренда, клиентской, партнерской базы, выгодных контрактов с контрагентами;
  • Оптимизация качества управления компанией. Оценка позволяет действующему бизнесу избавиться от неработающих (непрофильных) активов, обнаружить дополнительные ресурсы для роста;
  • Оформление кредита. Результат оценки бизнеса поможет получить кредит;
  • Оценка ущерба от неправомерного использования нематериальных активов. Результаты оценки бизнеса помогут выиграть судебный спор: правонарушителя обяжут компенсировать ущерб и вернуть утраченную выгоду;
  • Ликвидация бизнеса.

Зачастую у предприятия, которое работает много лет, появляются непрофильные активы и лишние процессы. А руководству компании сложно без взгляда со стороны провести оптимизацию расходов, ведь проще продолжать работать по старинке. Оценка бизнеса позволяет обратить внимание на такие моменты, увидеть неправильную структуру, необходимость реорганизации, расширения и т.д.

Экспертная оценка бизнеса — доходный подход

Существует 3 подхода к оценке стоимости бизнеса: затратный, доходный и сравнительный. Идеология первого заключается в оценке стоимости имеющихся у компании активов без учета результатов производственной деятельности, за вычетом задолженности. Балансовая стоимость имущества (основных средств, запасов и материалов, незавершенки) может отличаться от рыночной.

Предлагаем ознакомиться  Что значит ооо в названии организации

Доходный подход предполагает оценку компании исходя из ожидаемой будущей прибыли.

Независимая оценка бизнеса и оценка предприятия

Сравнительный подход предполагает оценку бизнеса исходя из рыночных показателей. Его стоимость рассчитывается в сравнении со стоимостью компании-аналога.

От использования метода ликвидационной стоимости, как и от сумы, не зарекаются: финансовым директорам приходится его применять, когда предприятию грозит банкротство, и оно прекращает все операции, распродает свои активы и пытается погасить обязательства. Обычно этот метод дает минимальную стоимость оцениваемого бизнеса, потому что распродавать активы при банкротстве приходится по низким ценам.

Из этого следует, что для проведения экспертной оценки бизнеса руководитель не должен действовать самостоятельно, так как цена ошибки слишком велика. Лучше поручить это профессиональной оценочной компании.

Если Вы хотите выполнить экспертную оценку своего бизнеса — обратитесь к нам, используя контактную информацию. Звоните, мы можем ответить на все вопросы о том, как оценить бизнес!

Примеры оценки бизнеса

Uber — популярная сервис-платформа для вызова такси. Банки Wall Street оценили компанию, не имеющую производственной площадки, в 120 млрд. долларов. Казалось бы, высокая стоимость Uber свидетельствует о том, что компания заняла нишу, потребность в услугах которой только растет, и имеет хороший потенциал.

Но, по мнению экспертов рынка, стоимость компании сильно завышена, т.к. ее репутация, в частности, сильно пострадала от человеческого фактора в разных странах. К примеру, были случаи нападения водителей такси на пассажиров. О завышении стоимости говорит и тот факт, что у компании отсутствует пространство для роста.

Рост может и наблюдаться, но прибыль компании не будет расти. Одна из причин — соглашение Uber и Didi в целях расширения бизнеса на китайском рынке. Отказ от конкурентной борьбы в целях экономии средств приведет к уменьшению потенциальной прибыли. Реальная стоимость стартапа, по мнению издания Блумберг, оценивается в 28 млрд. долларов.

Другая причина сомневаться в корректности оценки стоимости бизнеса — постоянные акции (скидки) для водителей такси. Uber предоставляет им большие скидки и проводит маркетинговые кампании по стимулированию потребительского спроса на услуги. Данный факт подвергает сомнению не только доходность компании в будущем, но и эффективность бизнес-модели.

досудебная и судебная экспертиза по оценке бизнеса

Экономисты Нью-Йоркского университета отмечают, что Uber находится на той стадии, когда руководство фокусируется не на развитии компании, а на доказательстве того, что имеющаяся бизнес-модель — доходная. Уже сейчас инвесторы компании не удовлетворяются данными о росте спроса на сервис (территория охвата, количество пользователей, количество подключенных водителей), они требуют прогноз того, как карпулинговый сервис трансформирует эту информацию в будущую прибыль.

Изначально стартап был задуман как сервис с использованием самоуправляемых транспортных средств. Однако случай заставил руководство поменять концепцию компании. Одна из машин насмерть сбила пешехода из-за несовершенства системы распознавания людей в темноте. В результате диверсификации, кроме услуг такси, компания предложила клиентам сервис доставки еды. Это направление стало еще популярнее, чем просто такси. Другая фишка Uber — внедрение сервиса по найму работников.

Оценка Lyft и Яндекс.Такси

Компания Lyft была оценена в 2018 г. в 15 млрд. долларов. У бизнеса отмечаются стабильные темпы роста на американском рынке, устойчивая бизнес-модель, дающая шансы прочно утвердиться в нише.

Повысить оценку стоимости Lyft перед IPO поможет расширение сферы деятельности. Доставка еды, подбор персонала — дополнительные услуги, которые повысят популярность компании среди клиентов. Компания оценена в адекватную сумму, так как она не только успешный стабильный игрок в своем сегменте, но и потенциально сильный конкурент для компаний с другими видами услуг благодаря положительному имиджу и узнаваемому бренду.

Оценка «Яндекс.Такси» осуществлена по таким же параметрам. У компании стабильная положительная репутация и больше преимуществ. Российский сервис развивается в нескольких направлениях, что позволяет повысить оценку компании в разы. По ключевой услуге — вызов такси — сервис находится вне конкуренции. В совместное с Uber предприятие Яндекс вложил 100 млн. долларов и получил больше 50%, Uber, вложив 225 млн долларов, — меньше 40%.

Российская компания открыла сервис по доставке еды. Если ее выведут на IPO, то, скорее всего вместе с дополнительными сервисами. Один только сервис «Яндекс.Еда» за год принес выручку в 10 млрд. рублей. Прогноз темпов роста компании составляет 35 — 45%. Этот фактор скажется и на оценке «Яндекс.Такси». В итоге прогнозируемая стоимость сервиса «Яндекс. Такси» составит 5 млрд. руб., что является лишь частью стоимости самой компании «Яндекс».

«Яндекс» владеет 3 млрд. долларами в совместном проекте с Uber. Значит, ее стоимость при реальной оценке может быть пересмотрена. Если в отношении компании будут проведена IPO, ее сервисы принесут прибыль в размере 50 —55 % с учетом постоянных санкций. Нельзя забывать, что доход владельцам приносят сервисы по интернет-поиску, онлайн платежная площадка, «Яндекс.Музыка». Каждый сервис по отдельности обладает огромным потенциалом, за счет которого бизнес может расшириться в разы.

Оценка крупных компаний проводится не только с целью выкупа бизнеса, но и с целью дальнейшего инвестирования. Сервисы «Яндекса» по вызову такси и доставке еды в будущем будут основными источниками прибыли для компании. Такой вывод основан на том, что сервис вызова такси через приложение сформирован, и на нем укоренятся не более 3 — 4 игроков. На оценку бизнеса также влияет тот факт, что на рынок не смогу выйти такие же глобальные конкуренты.

Оставьте заявку онлайн

Принимаем заявки круглосуточно

, , , , , ,
Поделиться
Похожие записи
Комментарии:
Комментариев еще нет. Будь первым!
Имя
Укажите своё имя и фамилию
E-mail
Без СПАМа, обещаем
Текст сообщения
Adblock detector